Alternative Trading System Finra

Sistema alternativo de negociação - ATS Um sistema alternativo de negociação (ATS) é um sistema comercial que não é regulado como uma troca, mas é um local para combinar as ordens de compra e venda de seus assinantes. Sistemas de negociação alternativos estão ganhando popularidade em todo o mundo e representam grande parte da liquidez encontrada em questões negociadas publicamente. A regulamentação ATS foi introduzida pela SEC em 1998 e destina-se a proteger os investidores ea resolver quaisquer preocupações decorrentes deste tipo de sistema de negociação. O Regulamento ATS exige um registro mais rigoroso e exige relatórios mais intensivos sobre questões como a transparência, uma vez que o sistema atinja mais de 5 do volume de negociação para qualquer segurança. BREAKING DOWN Sistema de Trading Alternativo - ATS Muitos sistemas de negociação alternativos são especificamente projetados para combinar compradores e vendedores que negociam em quantidades muito grandes (principalmente comerciantes profissionais e investidores). Além disso, as instituições costumam usar um ATS para encontrar contrapartes para transações, ao invés de negociar grandes blocos de ações no câmbio normal, uma prática que pode distorcer o preço de mercado em uma direção específica, dependendo de uma ação particular capitalização de mercado e volume de negociação. Exemplos de sistemas de negociação alternativos incluem, mas não se limitam a, redes de comunicações electrónicas (ECNs), redes de cruzamento e mercados de chamadas. Referenced Rules Notices A SEC aprovou uma alteração de regra para exigir sistemas de negociação alternativos (ATS) para (i) Informações de volume semanais e número de transações de valores mobiliários dentro do ATS por título e (ii) adquirir e usar um identificador único de mercado único (MPID) ao reportar informações ao FINRA. 1 A exigência de relatório de ATS será implementada a partir de 12 de maio de 2014. Os primeiros relatórios de ATS para a semana de 12 de maio a 16 de maio de 2014, será então devido até 28 de maio de 2014. Cada ATS deve começar a relatar informações de ordem e comércio para FINRA usando um único MPID até 10 de novembro de 2014. Este aviso fornece mais informações para as empresas sobre cada um desses novos requisitos. As perguntas relativas a este Aviso devem ser encaminhadas para: 8226 160160FinRA Gestão de Produtos no (866) 899-2107 8226 160160FINRA Operações de Mercado no (866) 776-0800 ou 8226 160160 para questões legais e interpretativas, Brant Brown, Advogado Geral Associado, Gabinete do Conselho Geral , Em (202) 728-6927. Em 17 de janeiro de 2014, a SEC aprovou uma proposta de mudança de regra para (i) adotar a Regra 4552 da FINRA para exigir que cada ATS 2 informe as informações de volume semanais do FINRA eo número de transações de valores mobiliários dentro do ATS e (ii) Alterar as Regras FINOLA 6160. 6170. 6480 e 6720 para exigir que cada ATS adquira e use um único e exclusivo MPID ao reportar informações ao FINRA (requisito MPID). Como parte destas novas exigências, a FINRA fará publicamente disponível no seu site o volume de informações e as informações de contagem de títulos de capital, conforme descrito abaixo. A exigência de relatórios de ATS será implementada a partir de 12 de maio de 2014. Os primeiros relatórios ATS para a semana de 12 de maio a 16 de maio de 2014, será então devida até 28 de maio de 2014. Cada ATS deve começar a relatar informações de ordem e comércio para FINRA Utilizando um único MPID até 10 de novembro de 2014. Requisitos de Relatórios ATS A nova Regra FINRA 4552 exige que cada ATS que arquivou um Formulário ATS com a SEC informe a FINRA sua informação agregada de volume semanal e número de negócios, por segurança, por ATS em ambos Títulos de dívida e títulos de dívida sujeitos aos requisitos de informação comercial da FINRA. 3 Portanto, a exigência de relatórios ATS se aplica a qualquer ação NMS, 4 OTC Equity Security 5 ou qualquer dívida sujeita às regras TRACE (Trade Reporting and Compliance Engine) da FINRA039 (TRACE). 6 A Regra 4552 exige que essas informações sejam reportadas ao FINRA em uma base de segurança por segurança dentro de sete dias úteis após o fim de cada semana de calendário. A FINRA disponibilizará publicamente as informações comunicadas sobre títulos de capital, com atraso, conforme descrito abaixo. Para assegurar um relatório consistente e evitar a potencial sobre-contagem do volume, a Regra 4552 eo Material Suplementar .01 especificam como um ATS deve calcular e relatar o volume de títulos negociados eo número de negócios. Sob a regra, um ATS deve incluir apenas os negócios realizados dentro do ATS. Se duas ordens forem cruzadas pelo ATS, o cálculo do volume incluiria apenas o número de ações ou o valor nominal de títulos cruzados como um único negócio (por exemplo, cruzar uma ordem de compra de 1.000 ações com uma ordem de venda de 1.000 ações seria calculada como Um único comércio de 1.000 partes de volume). Um ATS deve apenas relatar transações executadas dentro do ATS (e não ordens roteadas fora do ATS) e deve apenas relatar o volume de cada operação executada uma vez (não separada ou dupla contagem para o lado de compra e venda de um comércio). Sob Material Suplementar .01, o volume é considerado dentro de um ATS para fins da Regra 4552 se o ATS (i) executar a negociação (ii) for considerado parte executante da negociação de acordo com as regras da FINRA ou (iii) O comércio de uma forma como contemplado pela SEA Regra 3b-16 7 ou SEC Regulamento ATS. 8 Por exemplo, uma negociação seria considerada como tendo ocorrido dentro de um ATS para fins da Regra 4552 se o ATS usar métodos estabelecidos e não discricionários sob os quais as ordens interagem uns com os outros e os compradores e vendedores que entram nas ordens concordam com os termos Do comércio. O Material Suplementar observa que esta norma incluiria, mas não se limitaria a: 8226 160160 qualquer negócio executado como resultado do ATS reunindo o comprador e vendedor em ou através de seu sistema 8226 160160 qualquer negócio executado pelos assinantes do ATS039s onde os assinantes utilizados O ATS negociar o comércio, mesmo que o ATS não executasse ele próprio o comércio ou comércio em que o ATS toma de um lado ou do outro de um comércio para compensação ou liquidação ou de qualquer outro modo se insere em um comércio (por exemplo, trocando títulos Ou fundos em nome de um ou ambos os assinantes que participam no comércio). Se um ATS roteia uma ordem para outra firma ou outro local de execução para manuseio ou execução quando essa ordem inicial coincide com o interesse residente no outro local, então o comércio não seria considerado dentro de um ATS (ou seja, o ATS não seria considerado como Ter executado o negócio ou ser a parte executante) e não incluiria esse volume para fins de relatório. 10 Além disso, se um ATS utiliza outro ATS para corresponder a uma ordem para execução (por exemplo, usando outro sistema de mensagens ATS039s), o ATS correspondente à ordem incluiria a transação como volume, enquanto o ATS recebendo inicialmente a ordem não. Disseminação da Regra de Volume de ATS A Regra 4552 também prevê que a FINRA publicará em seu site as informações relatadas em cada garantia de patrimônio para cada ATS. 11 Inicialmente, a FINRA publicará as informações agregadas relatadas sobre os estoques NMS no Nível 1 do Plano NMS para Enfrentar a Volatilidade Extraordinária do Mercado 12 com base em duas semanas de atraso. A FINRA publicará as informações sobre todas as outras ações NMS e OTC Equity Securities sujeitas aos requisitos de relatórios financeiros da FINRA com base em quatro semanas de atraso. Por exemplo, um cenário de relatório típico (isto é, sem feriados federais) exigiria que um ATS informasse as informações para uma determinada semana na segunda terça-feira seguinte à semana. A FINRA publicaria as informações referentes às ações NME Nível 1 antes da segunda-feira seguinte. As informações sobre todos os outros títulos de capital sujeitos aos requisitos de informação comercial da FINRA serão publicadas duas semanas após a publicação das informações relativas às existências de Níveis 1 de Nível 1. Conforme mencionado acima, a exigência de relatório ATS se aplica a títulos de capital e títulos TRACEeligible. Com relação aos títulos elegíveis para TRACE, uma empresa membro que é parte de uma transação, conforme definido na Norma 6710 (e) da FINRA, deve relatar à TRACE uma negociação envolvendo títulos TRACEeligible, de acordo com a Regra 6730 (a). 13 Uma parte de uma transação é definida como uma corretora-corretora de introdução, se houver, corretor-corretor de execução ou um cliente. 14 Um ATS, que inclui redes de comunicações electrónicas, é parte numa transacção ao abrigo das regras TRACE e tem uma obrigação de relato comercial quando uma transacção num título elegível para TRACE é executada através do ATS. 15 Da mesma forma, as regras de negociação de ações da FINRA exigem que as transações de balcão entre as empresas membros sejam comunicadas à FINRA pela parte executante. A parte executora 16 é definida como o membro que recebe uma ordem de manuseio ou execução ou é apresentado uma ordem contra a sua cotação, não reencaminha subsequentemente a ordem e executa a transacção. Um ATS é a parte executante e tem a obrigação de relato comercial onde a transação é executada no ATS. 17 A FINRA espera que as empresas sigam as regras e orientações de TRACE, além das novas disposições da Regra 4552, para fins de cálculo e divulgação de volume em títulos elegíveis para TRACE, de acordo com a exigência de relatórios da ATS. Requisito exclusivo da MPID A SEC também aprovou emendas às Regras FINOLA 6160. 6170. 6480 e 6720 (MPID) para exigir que cada ATS adquira e use um único e exclusivo MPID ao reportar informações ao FINRA. As emendas MPID exigem que uma empresa que opera um ATS obtenha para cada um desses ATS um único e exclusivo MPID que é designado para uso exclusivo para relatar cada transação de ATS039s. Uma empresa não tem permissão para usar múltiplos MPIDs para um único ATS e as empresas que operam múltiplos ATSs ou se engajam em outras linhas de negócios que exigem o uso de um MPID são necessárias para obter e usar vários MPIDs. As empresas também devem notificar a FINRA antes de alterar o uso do MPID de qualquer maneira (por exemplo, repurposing um MPID de refletir a atividade ATS para outra atividade de negociação na empresa). Uma vez que um MPID exclusivo é atribuído ao ATS específico, o ATS deve usar esse MPID separado para relatar todas as transações executadas dentro do ATS para a facilidade de relatório apropriado (por exemplo, uma Facilidade de Relatórios de Comércio FINRA, o Alternative Display Facility, TRACE), e qualquer informação de ordem necessária para ser relatada ao Sistema de Trilha de Auditoria de Pedidos (OATS) deve incluir o MPID atribuído ao ATS específico. 19 As emendas MPID proíbem uma empresa de usar um MPID separado atribuído a um ATS para relatar qualquer transação que não é executada dentro do ATS e exigem que as empresas tenham políticas e procedimentos em vigor para garantir que os negócios relatados com um MPID separado obtido ao abrigo das regras São restritas a operações realizadas dentro do ATS. Conforme observado no arquivamento com a SEC, a FINRA avaliará o requisito de relatório ATS depois que as emendas MPID forem implementadas para determinar se o relato continua a ser necessário. Se as emendas do MPID estiverem operando como previsto, o FINRA eliminará o requisito de relatórios semanais ATS para um ATS sujeito aos requisitos de relatórios de negociação do FINRA. Para um ATS que já está usando um MPID separado, a FINRA acredita que os relatórios semanais ainda são necessários para fins de comparação, assim, inicialmente, cada ATS será obrigado a reportar informações de volume para a FINRA sob a Regra 4552 mesmo se ela já usar um MPID FINRA. Especificações de relatórios e informações Cada ATS relatará as informações semanais exigidas pela Regra 4552 ao FINRA através do Secure File Transfer Protocol (SFTP). Para enviar arquivos via SFTP, um ATS deve (i) ter uma conta FTP configurada com privilégios de transferência de arquivos ATS e (ii) solicitar um identificador ATS. Se um ATS ainda não tiver uma conta FTP com o FINRA, ele deve enviar uma solicitação para criar uma conta FTP. Se um ATS já tiver uma conta FTP, ele deve adicionar o privilégio ATS File Transfer a essa conta. Cada ATS será obrigado a enviar o arquivo de seus dados semanais de volume em um formato pré-definido, conforme definido pela FINRA no Especificação de Arquivo de Relatório de Transparência do Sistema de Negociação Alternativa (ATS) e Guia do Usuário, que está disponível nas páginas ATS Transparency. Para obter informações sobre como solicitar contas FTP ou adicionar privilégios de conta FTP, consulte Informações sobre direitos para usuários de FTP. Observe que o formulário revisado com o novo privilégio de transferência de arquivos ATS estará disponível antes da implementação. Se você tiver dúvidas sobre o direito FINRA, consulte o Programa de Direitos do FINRA ou entre em contato com o Grupo de Direitos do FINRA, pelo telefone (240) 386-4185 ou pelo Centro de Atendimento do FINRA Gateway ao (301) 869-6699. Embora não seja necessário que um ATS comece a usar um MPID exclusivo para relatórios comerciais até 10 de novembro de 2014, cada ATS precisará enviar um Formulário de Pedido FINRA MPID completado para Operações de Mercado FINRA antes de enviar dados comerciais de acordo com a Regra 4552. O formulário de solicitação MPID permitirá que um ATS solicite um identificador exclusivo para que ele possa enviar arquivos de dados para o FINRA com esse identificador. 22 O identificador servirá então como o único MPID para um ATS uma vez que o requisito MPID entra em vigor. Uma vez que um ATS tenha recebido autorização para sua conta FTP e tenha sido fornecido com seu identificador, ele poderá enviar seus dados para o FINRA via SFTP. 1 Ver Lei de Valores Mobiliários nº 71341 (17 de janeiro de 2014), 79 FR 4213 (24 de janeiro de 2014) (Ordem de Aprovação do SR-FINRA-2013-042). 2 O Regulamento ATS define um sistema de comércio alternativo como qualquer organização, associação, pessoa, grupo de pessoas ou sistema: (1) Que constitui, mantém ou fornece um mercado ou facilidades para reunir compradores e vendedores de valores mobiliários ou para executar de outra forma No que diz respeito aos valores mobiliários, as funções normalmente desempenhadas por uma bolsa de valores na acepção da Regra 3b-16 e (2) do Código das Bolsas de Valores, que não: (i) Estabelecer regras que regulem a conduta de assinantes, Organização, associação, pessoa, grupo de pessoas ou sistema ou (ii) Assinantes de Disciplina que não sejam por exclusão de negociação. 17 CFR 242.300 (a). A Regra 4552 e as alterações discutidas nesta Notificação aplicam-se a qualquer sistema de negociação alternativo, tal como este termo é definido no Regulamento ATS, que apresentou um Formulário ATS à SEC. 3 Um ATS que tenha recebido uma isenção de FINRA para permitir que seus assinantes relatem negócios a FINRA deve ainda submeter um relatório de volume semanal. Ver as Regras FINRA 6183. 6625 e 6731. Um ATS também é obrigado a apresentar um relatório semanal para semanas onde o ATS não tem volume. Nestes casos, o ATS indicaria afirmativamente nenhum volume no relatório. 7 Ver 17 CFR 240.3b-16. 8 Ver 17 CFR 242.300 et seq. 9 Ver 17 CFR 240.3b-16 (a) (2). 10 Se, no entanto, um ATS corresponder a ordens mas encaminhar essas ordens para outro local de execução para execução e divulgação, o comércio seria considerado como tendo ocorrido dentro do ATS e contaria como volume do ATS para fins de reporte. 11 A FINRA apresentará uma proposta de alteração de regras à SEC para estabelecer uma taxa para os usuários profissionais dos dados para recuperar os custos que podem ser incorridos na prestação da informação no entanto, os usuários não profissionais podem receber os dados gratuitamente. 12 As existências NEM de Nível 1 incluem as existências de NMS no Índice SP 500 ou no Índice Russell 1000 e em determinadas ETPs. Consulte o Plano NMS para enfrentar a volatilidade extraordinária do mercado. A FINRA efetuará alterações nos estoques de NME Nível 1 de acordo com os índices. As alterações ao SP 500 são efectuadas conforme a necessidade e não estão sujeitas a reconstituição anual ou semestral. SP normalmente não adiciona novas questões até que tenham sido temperado por seis a doze meses. O reequilíbrio de Russell 1000 normalmente ocorre em junho. 13 Nas transações entre empresas associadas, cada empresa deve relatar o comércio, e para as transações entre uma empresa-membro e um cliente, a empresa-membro deve reportar o negócio. Ver Regra 6730 (a). 14 De acordo com a Regra 6710 (e), o cliente inclui um corretor que não é membro da FINRA. 15 Consulte a pergunta 7.4 no Relatório de Dívidas Corporativas e de Dívidas de Agências. 17 Ver Lei nº 58903 (5 de novembro de 2008), 73 FR 67905 (17 de novembro de 2008) (Despacho nº SR-FINRA-2008-011) e Aviso Regulamentar 09-08 (Janeiro de 2009). Ver também, e. . Em 2010, a FINRA adotou emendas à Regra 6160, que estabelece um programa voluntário para permitir que as empresas que operam um pool escuro ATS tenham seus dados agregados diários de negociação publicados pelos TRFs. Ver Securities Exchange Act, Lançamento nº 61658 (5 de março de 2010), 75 FR 11972 (12 de março de 2010). Até à data, nenhuma empresa participou voluntariamente no programa. De acordo com a regra 6160 (c), as empresas que participam voluntariamente no programa são obrigadas a obter e utilizar um MPID separado designado exclusivamente para a notificação de transações executadas no pool escuro ATS, que é definido como um ATS que não exibe cotações ou ordens de assinantes A qualquer pessoa ou entidade, quer internamente dentro do pool escuro ATS ou externamente além do pool escuro ATS (diferente de funcionários do ATS). Ver a regra 6160 (c) da FINRA. Como as emendas MPID exigem o uso de um único e único MPID para todos os ATS, a Regra 6160 (c) foi alterada para expandir o requisito MPID para todos os ATS no entanto, FINRA está mantendo as disposições específicas do programa ATS dark pool em Material Suplementar. 02 à Regra 6160 com algumas pequenas alterações para incorporar termos definidos e para ajustar as referências cruzadas. 19 Membros da OATS Reporting são obrigados a incluir um MPID em relatórios OATS. Ver, p. . Regra 7440 (b) (3), (c) (1) (B), (c) (2) (A) (ii), (c) (2) (A) (iii). FINRA não alterou as regras OATS em conexão com o requisito MPID no entanto, orientação OATS atual prevê que uma ordem que é transferido entre dois válidos MPIDs dentro da mesma empresa também é considerado encaminhado. Consulte Especificações técnicas de relatórios do OATS. Em 4-3 (ed., 11 de dezembro de 2012). Consequentemente, após a implementação do requisito MPID, uma ordem encaminhada para um ATS exigirá a apresentação de um Relatório de rota, que deve refletir o único MPID do ATS para o qual o pedido foi roteado. Ver a regra 7440 (c) da FINRA. 20 Um ATS que satisfaça critérios especificados pode solicitar uma isenção de suas obrigações de relatórios comerciais. Veja as Regras FINRA 6183. 6625 e 6731. Qualquer ATS que é concedido uma isenção provavelmente precisará continuar a relatar, mesmo após o requisito MPID é implementado, porque seu volume não será capturado pelo uso de um único MPID em relatórios comerciais. Os termos da isenção já exigem que os ATS isentos forneçam à FINRA dados relativos ao volume de negócios por títulos executados pelos assinantes membros do ATS039s usando o sistema ATS039s. A FINRA também está considerando a possibilidade de disponibilizar um outro campo em relatórios comerciais para identificar o ATS isento nessas circunstâncias, mas somente nas circunstâncias limitadas em que o ATS tenha sido concedido uma isenção às suas obrigações de relatórios comerciais de acordo com a Regra 6183. 6625 ou 6731. 21 O FINRA O formulário de solicitação MPID ainda não está disponível. Quando disponível, ele será publicado na página Transparência ATS. 22 Um ATS que já tenha um MPID exclusivo existente ainda é necessário para completar um Formulário de Solicitação de MPID de FINRA para identificar o MPID que será usado pelo ATS para propósitos de relatórios semanais. FINRA. Todos os direitos reservados. O FINRA está publicando este Aviso para lembrar às empresas de suas obrigações de relatório comercial TRACE para transações em títulos elegíveis TRACE que ocorrem através de um ATS. As perguntas a respeito desta Notificação devem ser encaminhadas para: 8226160 Patrick Geraghty, Vice-presidente de Regulação de Mercado, pelo telefone (240) 386-4973 ou pelo e-mail patrick. geraghtyfinra. org ou 8226160 Racquel Russell, Advogada Geral Associada, (202) 728-8363 ou pelo email em racquel. russellfinra. org. Histórico e Discussão A Norma FINNA 6730 (Relatórios de Transação) estabelece firmas039 obrigações de relatórios comerciais com relação às transações em títulos elegíveis para TRACE. 1 De acordo com a Regra 6730, cada empresa membro da FINRA que seja parte em uma transação em um título elegível para TRACE está obrigada a relatar a transação à TRACE dentro do prazo prescrito (geralmente em 15 minutos). Parte de uma transação significa um corretor-corretor de introdução, se houver, corretor-corretor de execução ou um cliente. 2 Assim, nas transacções entre empresas, cada empresa é parte na transacção e é obrigada a comunicar a transacção. Um ATS, que inclui redes de comunicação eletrônica, também é parte em uma transação e tem uma obrigação de relatório comercial quando uma transação em uma garantia elegível para TRACE é executada através da ATS. 3 Especificamente, o ATS é obrigado a comunicar duas transacções à TRACE: (1) a compra dos títulos de uma contraparte e (2) a venda dos títulos à outra contraparte. Além disso, cada contraparte, se for uma empresa membro da FINRA, é obrigada a relatar uma compra ou venda, conforme aplicável, identificando o ATS como a contraparte de cada negociação. Se o ATS está envolvido na liquidação e liquidação de uma transação não altera a TRACE obrigação de comunicação comercial para os negócios que ocorrem através de seu sistema. A FINRA está emitindo este Aviso para lembrar as empresas de suas obrigações TRACE de relatórios comerciais para transações ocorrendo em e através de um ATS. É fundamental para a auditoria regulamentar e propósitos de disseminação de transações que todas as empresas (ATSs e seus assinantes membros) relatório consistentemente em todos os ATSs e que o ATS é devidamente incluído e identificado como uma parte na transação. 4 Abaixo estão vários exemplos dos requisitos de relatório para transações executadas através de um ATS. Em todos os casos, cada relatório de venda dentro de cada cenário é divulgado. Exemplo 1: Os membros FIN1 D1 e D2 são assinantes de um ATS. D1 está exibindo uma oferta no sistema de ATS para ligações de ABC por um preço a que D2 esteja disposto negociar, assim que D2 acessa a oferta de D1039s, tendo por resultado um comércio. Os seguintes relatórios devem ser submetidos à TRACE pelo ATS: 8226 160160ATS relata uma compra de D1 8226 160160ATS relatórios de uma venda para D2 Se D1 e D2 comércio em regime proprietário, cada comerciante iria apresentar um relatório comercial para TRACE: 8226 160160D1 relatórios Uma venda para a ATS como principal 8226 160160D2 relata uma compra da ATS como principal Exemplo 2: Se, no cenário acima, a venda da D1039 fosse como agente em nome de um cliente, então D1 apresentaria dois relatórios comerciais à TRACE: 8226 160160D1 relata uma Compra do cliente como o agente 8226 160160D1 relata um sell a ATS como o agente Igualmente, se a compra de D2039s era como o agente em nome de um cliente, D2 igualmente estaria requerido submeter dois relatórios de comércio a TRACE: 8226 160160D2 relata uma compra de ATS como o agente 8226 160160D2 relata uma venda ao cliente como agente Exemplo 3: IA (um membro não FINRA) é um assinante ATS e compra títulos através do ATS do membro D3 da FINRA. Os seguintes relatórios devem ser submetidos à TRACE por cada parte especificada: 8226 160160ATS relata uma compra de D3 8226 160160ATS relata uma venda para IA 8226 160160D3 relata uma venda para ATS Exemplo 4: D4, empresa membro da FINRA e assinante ATS, Uma oferta em ligações de ABC através do ATS. A empresa membro da FINRA D5 submete uma oferta pelos títulos ABC a um preço que a D4 escolhe aceitar. Os seguintes relatórios devem ser submetidos a TRACE por cada parte especificada: 8226 160160ATS relata uma compra de D4 8226 160160ATS relata uma venda a D5 8226 160160D4 relata uma venda a ATS 8226 160160D5 relata uma compra de ATS Além disso, se a venda de D4039s ou a compra de D5039s Foi como agente em nome de um cliente, então a transação com o cliente também deve ser relatada. 8226 160160D4 relata uma compra do cliente como agente 8226 160160D5 relata uma venda ao cliente como agente Conforme mencionado acima, o relatório completo, preciso e oportuno das transações Em valores mobiliários elegíveis para TRACE é necessário tanto para a transparência de preços como para permitir que a FINRA desempenhe suas funções de supervisão. As empresas devem revisar suas políticas, procedimentos e protocolos de relatórios comerciais para garantir que estejam reportando adequadamente à FINRA. 1 A Regra 6710 define, em geral, uma Segurança Elegível para TRACE como: (1) um título de dívida que é denominado em dólares norte-americanos e emitido por um emissor privado norte-americano ou estrangeiro (e, se uma garantia restrita conforme definido na Securities Act Rule 144 (a) ), Vendido nos termos da Securities Act Rule 144A) ou (2) um título de dívida denominado em USD e emitido ou garantido por uma Agência conforme definido na Regra 6710 (k) ou uma Empresa Patrocinada pelo Governo conforme definido na Regra 6710 ( N). Quais são os relatórios das transações executadas por meio de sistemas de negociação eletrônicos que são eles próprios corretores? Todos os membros da FINRA que são partes em uma transação têm uma obrigação de relatório comercial de acordo com as Regras TRACE . Quando dois membros da FINRA executam uma transação através de um sistema eletrônico de negociação registrado como corretora, ambos os membros, bem como o sistema de negociação eletrônico, terão uma obrigação de relato comercial. Ver também a Emenda No. 1 ao Arquivo No. SR-FINRA-2013-042 (Regra Proposta para Requerer Sistemas de Negociação Alternativos para Informar o Volume de Informações ao FINRA e Usar Identificadores Únicos de Participantes no Mercado). 4 Além disso, para fins de potencial expansão da Iniciativa de Transparência de Volume ATS da FINRA03 para incluir títulos elegíveis para TRACE, os ATSs devem estar relatando em conformidade com as regras TRACE para assegurar que a informação de volume ATS que é agregada e disseminada é precisa, confiável e Consistentes entre os ATSs. Ver Aviso Regulamentar 14-07 (fevereiro de 2014) ver também a Lei de Valores Mobiliários nº 71911 (9 de abril de 2014), 79 FR 21316 (15 de abril de 2014) (Aviso de Apresentação e Eficácia Imediata do SR-FINRA-2014-017 ).FINRA Examinando práticas alternativas do sistema negociando FINRA começou seu processo de examinar sistemas alternativos negociando (ATS). ATS são sistemas que são criados para ajudar a combinar compradores e vendedores de grandes quantidades de ações que querem trocar anonimamente. As operações de ATS são uma das prioridades de FINRA8217s em 2013. FINRA examinará quinze (15) dos sistemas inicialmente. ATS inclui 8220 redes de cruzamento, tais como ITG8217s Posit ou Goldman Sachs8217 Sigma X, que combinam comércios sem primeiro encaminhamento encomendas para uma rede pública de troca de blocos locais como Liquidnet ou o ATS BIDS e redes de comunicações electrónicas, que exibem citações públicas, como LavaFlow , Operado pelo Citigroup, ou Light Pool, operado pelo Credit Suisse.8221 Uma área em que a FINRA se concentrará são chamadas de piscinas escuras. Piscinas escuras são sistemas que permitem o comércio anônimo fora das trocas públicas. A maior delas é a Crossfinder, que é operada pelo Credit Suisse. Piscinas escuras responderam por 13,3 de todas as ações negociadas em 2012. Em janeiro de 2012, 2,4 bilhões de ações foram negociadas fora de câmbio, representando 36,7 de todas as negociações para esse mês. John Malitzis, vice-presidente executivo de regulação de mercado da FINRA, afirmou que estamos examinando o uso de indicações de interesse, quer a empresa seja comandada como principal ou sem risco dentro do ATS, e se e como isso é divulgado aos assinantes da ATS. Também estamos examinando o método pelo qual o ATS gera compensação, como os erros dos clientes são tratados e se e como os afiliados do ATS interagem com o fluxo de pedidos.8221